01裁定取引のしくみ
日経平均先物の値段は、理屈の上では現物の日経平均に金利や配当を加味した値段（理論価格）に近づきます。先物が買われて理論価格より割高になると、割高な先物を売り、割安な現物株（日経平均の構成銘柄）を買って、値段の差を利益にする取引が入ります。これが裁定取引です。
- 裁定買い残：先物を売り、現物株を買ったポジション。先物が割高なときに増えます
- 裁定売り残：先物を買い、現物株を売ったポジション。先物が割安なときに増えます
裁定取引のポジションは、先物と現物の値段の差が縮んだときや、先物の満期（SQ）に解消されます。裁定買い残が解消されるときは、現物株が売られ、先物が買い戻されます。
JPX は裁定取引に係る現物ポジションを毎営業日公表していて、掲載は約2営業日遅れです。単位は株数です。
02見方
- 裁定買い残が増えている：先物主導で買われている状態です。上昇の勢いを表す一方で、解消されるときの売りも積み上がっていきます
- 裁定買い残が減っている：解消の売りが出ている状態です。急落の場面では、解消の売りが下げを大きくすることがあります
- 裁定買い残が少ない：解消の売りが出にくい状態です。下げた場面でも、裁定の解消による売りは限られます
カブラボの解消圧力は、裁定買い残の株数を、日経平均の構成銘柄の平均出来高（10日）の合計で割ったものです。買い残をすべて解消すると、ふだんの出来高の何日分にあたるかの目安です。
03相場でどう使うか
- SQの前後を見る：裁定のポジションはSQで解消されることがあるので、SQの前後で残高がどう変わったかを見ます
- 海外勢の先物の手口と合わせる：裁定買い残の増減は、先物の売買から生まれます。カブラボのマーケットデータの海外勢の手口と合わせると、誰が先物を動かしているかがわかります
- NT倍率と合わせる：裁定取引は日経平均の構成銘柄を売買するので、日経平均とTOPIXの比であるNT倍率の動きにも表れます
04よくある質問
01裁定取引残高とは何ですか？
先物と現物株の値段の差を使った取引（裁定取引）で、まだ解消されずに残っている現物株のポジションです。先物を売って現物株を買った分が裁定買い残、先物を買って現物株を売った分が裁定売り残です。
02裁定買い残が多いと、なぜ相場の重しと言われるのですか？
裁定買い残は、解消されるときに現物株の売りになるからです。積み上がるほど将来の売りの予備軍が多いと見られ、急落の場面では解消の売りが下げを大きくすることがあります。
03裁定取引残高はいつ発表されますか？
JPX が裁定取引に係る現物ポジションを毎営業日公表していて、掲載は約2営業日遅れです。
04裁定取引残高はどこで見られますか？
カブラボ マーケットデータ（https://kabulabo.pro/market/）で、裁定買い残・売り残と、買い残の解消圧力を無料で公開しています。過去の数値は月別一覧で見られます。