01オプションの売りとは
コールの売りは「日経平均が行使価格より上には行かない」、プットの売りは「行使価格より下には行かない」と考えるポジションです。売った人は、最初にプレミアム（オプションの代金）を受け取ります。SQまで日経平均が行使価格を超えなければ、オプションの価値はゼロになり、受け取ったプレミアムがそのまま利益になります。
| コールの売り | プットの売り | |
|---|---|---|
| こう考えるとき | ここより上には行かない | ここより下には行かない |
| 最大の利益 | 受け取ったプレミアム | |
| 損失 | 急騰すると大きくなる | 急落すると大きくなる |
| 必要なお金 | 証拠金（相場の水準や変動で変わる） | |
オプションの価値は、日経平均が動かなくても、SQが近づくにつれて減っていきます（時間価値の減少）。売りはこの減少を味方にできるので、方向を完璧に当てなくても利益になりやすく、勝率は高くなりやすい戦略です。
その代わり、急騰・急落が起きると、受け取ったプレミアムの何倍もの損失が出ることがあります。「たまの大きな負けで、それまでの利益を失う」のが、売りでいちばん多い失敗です。仕組みの全体は日経225オプションとはで解説しています。
02売りで負ける3つのパターン
- 強いトレンドに逆らう：上がり続けている相場でコールを売る、下がり続けている相場でプットを売る。売りは「行かない」側に建てるものなので、勢いのある方向に建てると、損失がふくらみ続けます
- 損切りを決めていない：「戻るかもしれない」と持ち続けて、損失が大きくなります。売りの損失には上限がないので、建てる前に損切りの値段を決めておくことが欠かせません
- プレミアムが薄すぎる：ほとんど価値のないオプションを売ると、負けたときの損失に対して利益が小さすぎます。勝率は高くても、続けると割に合いません
どの売り戦略を選んでも、この3つを防ぐルールが入っているかどうかが大切です。
03代表戦術：MACD Mk2 のオプション売り
MACD Mk2（新型MACD）は、トレンド系の指標であるMACDを熊谷が改良したオリジナルのチャートです。日経平均先物の日足に表示して、トレンドの転換を早めにとらえるために使います。TradingViewで動き、投資サロン「みんなの投資ラボ」で配布しています。
MACD Mk2 のオプション売りは、このチャートで「トレンドが変わった」と判断できたときに、トレンドと反対側の、現在値から遠いオプションを売る戦術です。
- 下向きに変わったとき：MACD Mk2 の転換のサインと、下向きの5MAクロス（5日移動平均線を終値で下に抜ける）の2つがそろったら、上の遠いコールを売ります
- 上向きに変わったとき：MACD Mk2 の転換のサインと、上向きの5MAクロスの2つがそろったら、下の遠いプットを売ります
建てたあとは、売った値段をもとに決めた損切りの逆指値を置きます。相場が逆に動き出すサイン（反対向きの5MAクロス）が出たら、損切りの値段を今のプレミアムの近くまで引き寄せて（トレーリング）、損失を小さく抑えます。決済したあとに、もう一度サインが出たら売り直します。何も起きなければ、SQに向けて時間価値が減っていくのを待ちます。
シンプルで、続けやすい
- 判断は2つだけ：MACD Mk2 のサインと5MAクロスがそろったときだけ建てます。迷う場面では建てません
- 建てるのは1つ：トレンドと反対側のオプションを1つ売るだけなので、スプレッドやアイアンコンドルのように何本も組み合わせる必要がありません
- 逃げ方が決まっている：損切り・トレーリング・決済・売り直しの条件が言葉で決まっていて、売りで負ける3つのパターンをルールで防ぎます
- 遠い行使価格を売る：現在値から遠い行使価格なので、多少逆に動いても損失になりにくく、時間を味方にしやすい形です
売るプレミアムの範囲、損切りの値段、トレーリングと売り直しの細かい条件は、みんなの投資ラボのハンドブック（PDFと解説動画）と、公式ショップの電子書籍「MACD Mk2 オプション売り戦術」にまとめています。サロンでは、この戦術の成績を限月ごとにバックテストで公開しているので、勝った月だけでなく負けた月の相場も確かめてから実践できます。
日経225オプションのラージを使う戦術です。ラージは1枚の金額がミニの10倍なので、証拠金にゆとりを持って取り組みます。
04売り戦略を学ぶ5つのステップ
STEP 1 仕組みとリスクを知る
コール・プット、行使価格、SQ、プレミアム、証拠金を押さえます。売りの最大の利益と、急変したときの損失の出方を、自分の言葉で説明できるようにします。公式サイトの日経225オプションとは・SQ値一覧・用語集が入口です。
STEP 2 MACD Mk2 のオプション売りを覚える
最初の売り戦術は、MACD Mk2 のオプション売りに絞ります。ハンドブックでルールを覚え、チャートライブラリから MACD Mk2 を自分のTradingViewに入れて、過去にサインがどこで出ていたかを確かめます。バックテストで、負けた月の相場と損失の大きさも見ておきます。
STEP 3 同じチャートで、買いの戦術も知る
MACD Mk2 には、同じサインでミニオプションを買う「MACD Mk2 短期ミニデビット戦術」もあります。買いはトレンドの方向に乗り、売りは反対側の時間価値を受け取ります。同じチャートで両方を知っておくと、1つのサインを2つの形で使えるようになります。
STEP 4 ミニオプションで、短い期間の売りを覚える
次に、ミニオプションの期近（ニア）を売る短い期間の戦術に進みます。「Zスコア」「25MA乖離」「シグマストレッチZ」は、値動きの行き過ぎをとらえて、数日〜1週間ほどで決済する売りです。ミニは取引の単位が小さいので、少ない金額で練習できます。
STEP 5 損失の上限を決める形に広げる
方向がはっきりしない相場では、上下の両方を売るアイアンコンドルを使います。売りと買いを組み合わせて損失の上限を先に決める形なので、急変への備えも学べます。値幅の目安は、SQ想定レンジや真の日経VIから考えます。
どのステップでも、最初は取引しなくて構いません。毎営業日の戦術シートを見て「ルールならこう建てる」を考えるだけで、判断の練習になります。サロンでの学び方の全体はみんラボの学び方（日経225オプション）にまとめています。
05損失への備え
- 損切りは逆指値で置く：建てたらすぐに、損切りの注文を入れておきます。急変は、画面を見ていないときに起きます
- 大きなイベントの前は無理をしない：日銀の金融政策決定会合、FOMC、米国のCPIなどの前は、結果を見てから動きます
- 証拠金にゆとりを持つ：相場が荒れると証拠金が増え、追加の入金（追証）を求められることがあります。口座のお金をすべて証拠金に使わないようにします
- 1回の負けの大きさを決めておく：1回の損切りで、口座のお金の何%までなら続けられるかを、始める前に決めておきます
06よくある質問
01日経225オプションの売り戦略は、初心者でも学べますか？
学べます。最初に仕組みとリスク（最大の利益はプレミアム、急変時の損失は大きくなりうること）を知り、そのあと建てる条件と損切りが決まった戦術を1つ覚えるのがおすすめです。カブラボでは、最初の売り戦術として「MACD Mk2 のオプション売り」をおすすめしています。
02MACD Mk2 のオプション売りとは、どんな戦術ですか？
熊谷のオリジナルのチャート「MACD Mk2」でトレンドの転換を判断し、5MAクロスとあわせて2つのサインがそろったときに、トレンドと反対側の現在値から遠いオプションを1つ売る戦術です。下向きに変わったらコール、上向きに変わったらプットを売ります。損切り・トレーリング・決済の条件が決まっています。
03MACD Mk2 のオプション売りのルールは、どこで学べますか？
投資サロン「みんなの投資ラボ」のハンドブック（PDFと解説動画）と、公式ショップの電子書籍「MACD Mk2 オプション売り戦術」で学べます。チャートはTradingViewのオリジナルインジケーターとしてサロンで配布し、成績は限月ごとのバックテストで公開しています。
04オプションの売りで、いちばん気をつけることは何ですか？
強いトレンドに逆らって売らないこと、建てる前に損切りの値段を決めて逆指値を置くこと、プレミアムが薄すぎるオプションを売らないことの3つです。急変時には受け取ったプレミアムの何倍もの損失が出ることがあります。
05売りとスプレッド・アイアンコンドルは、どちらから学ぶべきですか？
カブラボでは、まず1つのオプションを売るシンプルな戦術（MACD Mk2 のオプション売り）で、建てる・損切りする・決済するの流れを覚え、そのあとミニオプションの短い期間の売り、損失の上限を決めるアイアンコンドルへと広げる順番をおすすめしています。